乐居财经 严明会 11月28日，标普在一份报告中指出，央行、银保监会日前发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》(简称“金融16条”)有利于稳定房地产市场的信用质量，进而也会对银行业的信用质量稳定起到积极作用。
标普认为，银行业将是稳定中国房地产业市场的绝对金融主力。中国银行业目前信用质量稳定，截至2022年6月末，中国银行业总资产规模达367.68万亿元，占中国金融行业的90%，是国内金融融资的绝对主力。从目前各行披露的与房地产企业的合作计划来看，国有大行的支持力度较大。截至目前，工商银行、中国银行、邮储银行以及交通银行披露的包括多项业务领域在内的合作金额分别为6,550亿元、1,000亿元、2,800亿元以及1,200亿元，分别占上述银行2022年6月末房地产贷款及个人按揭贷款合计敞口的约9%(在其境内分行房地产贷款及全部个人住房贷款中的占比)、2%(在其中国内地房地产贷款及住房抵押贷款中的占比)、12%以及6%。
虽然“金融16条”的执行可能显著增加大行的房地产开发贷敞口，但新增的风险敞口可控，不会对六大行的信用质量造成负面影响。国有六大行具有充足的资本和很强的盈利能力，为履行“金融16条”奠定了资本和盈利基础。根据标普的敏感度分析，即使对公房地产和建筑业贷款不良率上升到30%，对公房地产贷款不良的违约损失率为70%，由于六大行有充足的盈利来计提拨备，六大行的一级资本充足率也能基本保持在目前的水平。
近几日与各国有大行签署了战略合作协议的房地产企业中的大部分在标普信评的信用质量序列中是投资级，“金融16条”的执行不会对这些银行的资产质量产生重大负面影响。
“金融16条”提出支持个人住房贷款合理需求并积极做好“保交楼”金融服务，有利于银行按揭业务保持合理需求，也避免银行按揭贷款质量恶化。
虽然“金融16条”延长了房地产贷款集中度管理政策过渡期安排，但从中长期来看，加强房地产贷款集中度管理对于中国银行业的信用质量稳定是非常必要的。从国际经验来看，房地产开发是高周期性高风险的行业;房地产集中度过高，叠加高杠杆，是国际上很多金融机构风险事件的主要原因之一。只有管理好房地产风险的银行才可能长期保持良好的信用质量。虽然过去一年中房地产危机严重，但中国银行业总体信用质量仍然稳健，其中一个主要原因就是国内银行对公房地产行业贷款敞口并不大(约占总贷款的7%)。
另外，“金融16条”当中支持开发贷款等存量融资展期的举措会在短期内影响资本市场对金融机构实际房地产风险的准确判断。根据“金融16条”，未来半年内到期的，可以允许超出原规定多展期1年，可不调整贷款分类。因此，未来1年中银行披露的房地产贷款五级分类可能不能非常准确地反映房地产贷款质量。
“金融16条”强调支持“优质”房地产企业的融资，因此之前已经发生严重违约的高风险房地产企业的存量风险可能无法通过“金融16条”的实施而化解。针对非“优质”房地产企业的存量风险，部分银行(尤其是个别股份制银行和区域性银行)仍面临信用成本挑战。根据标普的敏感度分析，如果对公房地产和建筑业贷款不良率上升到30%，假设不良损失率为70%，在无额外增资的情况下，会有4家股份制银行出现资本充足率达标压力;在82家主要区域性银行中，会有28家中小银行的一级资本充足率低于8.5%。之所以有较多中小银行出现资本挑战，主要是因为这些银行目前在其他行业的问题贷款已经对资本造成较大压力，再叠加房地产风险的话，就容易导致压力情景下资本充足率不足。
因此，展望未来，部分中小银行将继续面临来自房地产业的风险压力，但有力的政府支持为银行妥善化解风险争取了时间。以盛京银行为例。2022年11月，恒大发布公告称被盛京银行起诉326亿元债权。但是，盛京银行2022年中期报告中披露其房地产业不良贷款仅15亿元。因此，标普认为，该行未来在不良贷款划分以及贷款信用损失计提方面仍面临很大压力，房地产敞口对其资本造成侵蚀的可能性较大。同时，恒大集团(南昌)有限公司在2021年将其持有的约20.26%的盛京银行股权作价出售给沈阳盛京金控投资集团有限公司;截至2021年末，该行单一最大股东为沈阳盛京金控投资集团有限公司(实控人为沈阳市国资委)，持股比例20.79%。2022年9月，恒大将其持有的盛京银行全部剩余股权转让至沈阳市和平区国资公司、辽宁国科实业等7家企业组成的联合体。当地政府以及相关国企对盛京银行的资本金支持为银行化解恒大风险争取了时间和空间。
除了银行业以外，“金融16条”也鼓励专业信用增进机构和不良资产管理公司参与对房地产业的融资和风险化解支持。但信用增进机构相对银行业来说资本体量很小，大量增加房地产增信敞口会显著扩大信用增进机构的杠杆水平和行业集中度风险。举例来说，中债增截至2022年9月末的净资产规模为109亿元，同时间国有六大行的净资产规模为13万亿元。
四大不良资产管理公司多年来在处理国内各类不良资产方面积累了很丰富的技术经验，标普认为他们将在房地产不良的风险化解中发挥重要的作用，尤其是能够利用自身技术专长提升房地产坏账处置效率。但是从融资支持角度来看，不良资产管理公司存量资产质量压力很大，对其资本充足性造成挑战，因此限制了这些公司为房地产业提供大量新增融资的能力。
本报告不构成评级行动。
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