今年的市场波动剧烈，不少广受投资者关注的成长行业也出现了回调。以食品饮料、电子、电力设备、医药生物行业为例，在2020-2021年这两年实现了较强的行业“贝塔”，但2022年以来，行业指数的回调幅度均在20%左右。而就估值水平来看，经过近年的调整，这些行业的整体估值水平比2020年初还要更低。
部分行业近年行情与估值变化
数据来源：Wind，截至2022/11/11成长行业的特点在于“新”，“新”在生机勃勃之外，也意味着不确定性和容易滋生估值泡沫。如果投资者在行业的快速上行期被吸引，容易买在高点，影响投资体验。因此，往往只有等到成长行业阶段性回调充分时，才是相对较好的长期投资时点。
11月17日起通过销售机构公开发售的安信洞见成长混合基金，就是一只聚焦成长股投资的新基金，旨在把握今年优质成长股回调后的长期布局机会。安信洞见成长拟任基金经理，是安信基金的研究部总经理陈鹏。陈鹏是一位风格鲜明的成长投资选手，但他强调价值分析是成长投资的基础，把价值投资中对于价值分析和估值约束的要求，嵌入到他的成长股投资体系中，形成自己独树一帜的稳健成长风格。
深度研究驱动，追求稳健成长
2019年到2021年是典型成长行情的三年，但期间结构化特征显著，受行业周期与景气度驱动的影响，领涨行业轮番演绎，短期（半年、一年）的业绩高光也大多归属于行业投资集中的成长型基金，景气赛道投资一时盛行。
不同于以行业贝塔为主的赛道投资方式，陈鹏把成长行业作为起点，聚焦以个股研究来驱动投资，基金组合更加均衡，不押注赛道、不追逐高景气投资。从安信新回报公布的季报持仓看，其重仓股整体估值与国证成长指数的平均估值水平相当，具有明显成长价值属性；且行业配置较为分散，主要涉及消费、医药、新能源和TMT等领域，历史单一行业占整个股票持仓的较高投资比例控制在30%左右。
2019年以来安信新回报持股行业分布（%）
数据来源：基金定期报告，2019Q2-2021Q4；行业为申万一级分类更加均衡的配置，换来的是水准更为稳定的发挥。安信新回报在2019-2021年各成长行业轮动的行情中，每年均保持前¼的业绩排名，期间年化收益超过46%。
安信新回报2019-2022年收益表现
数据来源：安信基金、Wind；截止2022/9/30排名来源：银河证券，基金分类：灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)。安信新回报2019年、2020年、2021年同类排名分别为52/443、116/489、80/450
陈鹏从行业研究入行，2007年就开始担任基金经理，十多年的投研积累形成认知壁垒。在能力圈的支撑下，他的投资才显得更加均衡，组合收益来源既有行业贝塔又有个股的阿尔法，从而能够更好地适应市场的不同风格考验。
选股是最好的风控，
打造更高的性价比
成长股的魅力在于成长空间大，往往具有更高的盈利增速。但既然要得到收益，代价就是承担风险，那么如何在风险与收益之间做好平衡才是成长股投资的重点。要么是在同等的收益情况之下，波动控制得更好，或者是在承受同等波动的情况之下，实现更高的收益，这就是投资性价比的重要性。
所以，陈鹏认为，控制回撤最好的方法是通过高质量的研究来提高投资的胜率；其次，是在行业分布上做适度的均衡，把组合的收益率在时间维度上拉平；再次，是根据持仓股票的性价比进行动态调整，通过一定程度的交易控制组合总体的风险暴露。
回溯安信新回报的历史业绩，不难发现，在坚持成长风格不动摇的前提下，安信新回报的投资性价比（以夏普比率衡量）仍然是显著高于同类基金。
安信新回报投资性价比相比同类更优
数据来源：Wind，基金分类为银河证券“灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)“；夏普比率（年化）=（年化后的平均收益率-无风险收益率）/年化波动率
凭借超额收益显著、风格适应性强、性价比高的业绩优势，安信新回报斩获了2020年度三年期金牛基金奖、2021年度五年期金基金奖两大权威奖项。
低位布局机遇，聚焦四大领域
面向未来，陈鹏认为，市场还是有利于成长股的。2022年市场担忧通胀等问题，未来美国通胀下行趋势比较确定，通胀预期的变化有望较大地提振市场信心，引起资产重估。如果把投资视野拉长，当前的位置或是极佳的布局时点。
由陈鹏担纲的新基金安信洞见成长混合型证券投资基金（A类：016558/ C类：016559）11月17日起发售，定位打造一只成长风格鲜明，力争稳健成长的偏股混合基金。在低位布局新基金，既是珍惜底部建仓时机，也是对基金经理十多年投研实力的自信。
时代在变化，投资成长就是拥抱未来，从经济结构变化、新兴产业崛起、一家公司从年轻走向成熟的过程中，可以源源不断地寻找超额收益。基于认知优势和未来产业趋势的洞察，新基金将聚焦成长行业，涵盖了新能源、TMT、医药和消费四大优质成长赛道的投资机遇：
新能源
景气是核心，当前新能源仍然是行业比较中最具优势的板块。重点在于跟踪好景气的边际变化，辨别扰动与拐点；对产业链各环节做持续的扫描，找出表达行业景气最好的环节重点投资。
TMT
受行业景气度影响，其中优质公司的α只是被β所掩盖着，当前估值合理，处于左侧布局阶段，值得投入精力挖掘个股机会。
医 药
成长的核心还是在于创新药产业链。未来一段时间，整个创新药产业链在行业逻辑发生变化之后，需要重构估值体系。除创新药外，在疫苗、药店、低值耗材、医疗设备等领域还存在一些估值低、成长性好的标的值得挖掘。
消 费
中国作为全球人口最多的国家，消费是永恒的赛道。若疫情退去，消费领域的修复机会值得关注。
浩渺行无极,扬帆但信风。对于成长机遇广阔的新时代，陈鹏在专访中提到，“成长投资的底层逻辑，是用公司业绩的高成长去穿越市场周期”。
对于想要拥抱时代机遇的投资者，与其去追寻风的方向，不如在中长期成长性更强的领域等风来。以长期视野，关注安信洞见成长。
下滑查看风险提示：
注：当前列举的行业仅为基金经理关注方向的举例，不等同于基金未来必然投资方向。
业绩数据来源：安信基金、Wind，截至2022/9/30；安信新回报混合A自2016年度至2021年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：3.70%/3.49%（自生效），9.56%/8.11%，1.98%/-10.43%，55.43%/17.88%，65.34%/13.47%；22.29%/-1.12%；历任基金经理为：庄园(20160509-20181226) 谭珏娜(20181226-20210125) 陈鹏(20190710-至今)
陈鹏从业履历：历任联合证券有限责任公司研究员、鹏华基金管理有限公司研究员、基金经理、权益投资二部副总经理；2007年8月起担任基金经理， 2018年3月加入安信基金，现任安信基金管理有限责任公司研究部总经理、投资决策委员会成员
安信新回报灵活配置混合型证券投资基金奖项来源：三年期开放式混合型持续优胜金牛基金，中国证券报/2021年9月；金基金·灵活配置型基金五年期奖，上海证券报/2022年11月
风险提示：投资者购买本基金时，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。安信洞见成长混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）由安信基金管理有限责任公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定发起，并经中国证券监督管理委员会证监许可【2022】1653号文注册。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益做出实质性判断、推荐和保证。本基金的《基金合同》和《招募说明书》已通过基金管理人的互联网网站www.essencefund.com进行了公开披露。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示该基金及其他基金未来业绩表现。敬请投资者关注产品收益波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，选择需谨慎。本产品由安信基金管理有限责任公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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原文链接：https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2022-11-17/doc-imqqsmrp6495383.shtml