本周A股大盘与创业板涨幅较大。医药消费新能源科技板块大幅反弹，化工板块震荡上行，金融地产板块小幅微降。目前市场进入磨底期，降低预期迎接新均衡。中期来看，市场大级别底部正在临近，未来市场中枢提升将更加确定。随着未来政策的逐步推进，地产消费链、能源和信息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业仍然值得重点关注。
消费板块
本周消费板块大幅反弹，食品饮料、社会服务板块涨幅居前。本周召开国务院联防联控机制新闻发布会、广州疫情新闻发布会等会议，会议总体基调是科学管控，持续整治层层加码，快封快解，解决群众诉求，加快疫苗尤其老年人接种。我们预计随着科学防控政策进一步出台，餐饮消费场景会逐步修复。今年1-10月我国社零餐饮零售额较2019年存在5%-6%缺口，而疫情前餐饮增速在9%左右。从国外经验看，美国、英国、新加坡、越南经验看，与病毒共存亡后，餐饮均至少恢复至疫情前水平。越南、新加坡放开后均经历了两波疫情大规模的扰动，但餐饮向上复苏的主线不变。目前我国处于疫情管控逐步精细化的阶段，跟新加坡、越南2021年8-9月类似，若后续管控逐步优化，预计经历1年的时间，悲观估计我国餐饮收入有望恢复至疫情前的水平，中性估计餐饮收入有望比2019年增长中个位数。建议关注社会服务、食品饮料等板块的投资机会。
新能源板块
本周新能源板块有所反弹。新能源车方面，传闻明年可能补贴部分延续，具体政策仍待明确。光伏板块目前处于淡季，硅料价格开始松动，后续等待硅料下跌后需求反馈情况，同时有美国海关开始放行扣押组件新闻。风电板块，受疫情影响装机较差，业绩兑现不足。氢能方面，近期部分城市在政策加快推动，但总体销量还不亮眼，近期股价表现相对较弱。储能方面，需求强劲，但板块分化严重。总体来看，新能源有一定向好迹象，板块轮动后可能有亮眼表现，后续关注景气度高的光储板块。
医药板块
本周医药板块触底反弹，一方面是大盘带动，另一方面是防疫和消费医疗板块预期向好拉动。防控政策更趋于科学精细化调整，从疫苗到检测再到药品器械储备这一抗疫主线依然受到市场追逐；药店板块保持强势，复苏预期屯药预期较强；创新药板块特别是Biotech公司小幅震荡，待本月更多消息面催化；消费类疫苗和医疗服务公司有所反弹，明年将是复苏大年；CXO板块整体偏弱势震荡。
本月上旬，备受瞩目的医保谈判预计将要展开，Pharma公司、Biotech公司以及中药公司谈判结果值得期待；长期看，医药各个细分领域均有较好投资机会，均衡配置静待花开。
科技板块
科技板块整体表现与大盘基本一致，通信和计算板块表现相对较好。行业基本面无明显变化，近期板块赛道波动预计主要受预期与政策变化影响，本周亮眼板块包括通信运营商，数据要素与信创板块。随着接近12月，大家对全年经营业绩不佳的公司逐步预期到位，预计市场未来将更加关注明年基本面变化趋势，我们判断贴合产业发展趋势，市场空间广阔，具备本土竞争优势与政策支持的板块将有望在明年率先迎来中期积极变化。从长期来看，半导体产业国产化与信创自主可控趋势有望进一步加速，国内优势科技公司积极把握新一代技术升级周期，整体看未来国内科技板块仍有较大的机会。建议积极关注前期下跌较大，明显过度受到风险偏好及市场交易因素影响的标的。
化工板块
本周化工行业震荡上涨，分子版块来看，石油化工有所回升，欧盟提出对俄罗斯限价规定，另外市场传出OPEC可能继续减产信息，原油价格略有回升，聚酯行业短期小幅改善，虽然下游织机开工率较低，但下游有一定的备货需求。基础化工整体延续震荡走势，农资冬储略有回升，农药价格以稳为主，上游原料端价格有所回升，相关企业开工率有所提升；新材料目前需求较为稳定，目前受到下游情绪面影响较多。整体来看，部分子行业已经有复苏迹象，建议关注氟化工和农资下游产业链。
金融地产板块
本周金融地产链微跌。房地产行业迎来政策面的重磅利好，“三箭齐发”通过信贷支持、融资融券和股权融资三个渠道纾困房地产产业链。房地产行业表现与政策面的关联度较强，在重要利好政策出台后，一般短期都会有政策面带来的估值抬升。目前房地产销售并未企稳，房地产产业链季度机会较强，但短期有下行风险，可以等待成长或消费板块上涨后再进行配置。
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