本周市场回顾
市场连续上涨，行情偏暖
上周，也就是开年第一周，A股市场走势较好，周内4个交易日全部上涨。在上周五走出上影线虚晃一枪后，本周市场继续向上，从10月底的相对低点开始，沪指已经反弹了超9%。
市场在６连阳后，技术面上存在一定的调整需求，从本周二开始震荡，小幅向下调整，但整体反弹节奏仍未受到太大影响，周五市场再度上扬。
以目前的市场情绪来看，春节前行情预计可能偏暖，行情复苏好于预期。
表一：本周各指数涨跌幅
数据来源：Wind，截至2023.1.13。过往表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎行业方面，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，引导优质房企资产负债表回归安全区间，推动行业向新发展模式平稳过渡，但目前市场反响暂时较小，房地产行业本周表现较弱，我们将持续观察行业后续的表现。另外，由于疫情管控放开后形势好于预期，消费类特别是食品饮料本周领涨。同时，在市场的转暖下，券商也有所表现。
总体看，中信一级行业中，本周涨幅靠前的是非银行金融、食品饮料、煤炭；跌幅靠前的是国防军工、电力及公用事业、综合。
图一：非银、食品饮料行业涨幅靠前
数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2023.1.13。过往表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎本周重要数据及事件
CPI、PPI数据显示通胀低于市场预期
2023年1月公布的2022年12月CPI同比上涨1.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，环比则由上月的下降0.2%转为持平。PPI同比下降0.7%，降幅比上月收窄0.6个百分点。
汇丰晋信基金宏观及策略分析师 沈超
汇丰晋信基金宏观及策略分析师 沈超认为，CPI方面，后续随着消费恢复，核心通胀有望上行，但目前通胀仍在低位，且猪肉价格处于下行通道，所以预计后期通胀风险较小。PPI方面，2022年一季度油价基数较高，所以2023年一季度PPI预计将进一步下行，而二季度有望回升，且预计全年整体较弱。
沈超表示，2022年12月通胀数据均略低于市场预期，与12月的需求疲弱互为验证。我们预计2023年CPI将温和抬升，PPI则会有小幅负增长。
2022年12月，企业中长期贷款大幅多增，居民贷款仍显颓势
2023年1月公布的2022年12月新增社融为1.31万亿元（同比少增1.06万亿），余额同比增速较上月下降0.4个百分点至9.6%，新增人民币贷款为1.40万亿元（同比多增2700亿元），M2同比增速较上月下降0.6个百分点至11.8%。
沈超认为，12月数据整体符合预期，其中企业中长期贷款大幅多增，居民贷款仍显颓势，社融中，企业债券和政府债券同比少增形成拖累。
此外，人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，会议强调，要推动房地产业向新发展模式平稳过渡，满足房地产行业合理融资需求。且年初信贷工作会议再次强调地产方面的支持，可以预见，2023年对地产的信贷支持有望加大力度，或对行业构成一定利好。
北上资金获大幅净流入，2023年中国权益资产有望实现估值修复
2023年以来截至1月13日，北向资金累计净买入新增640亿元，成交活跃的标的包括食品饮料、非银行金融、电力设备及新能源行业的白马蓝筹股。投资中国股票的海外ETF也迎来了资金的大幅流入，同时多家外资机构表示看好中国权益资产。
沈超认为，元旦前由于疫情，市场交易活跃度受到一定影响，市场走势相对较弱。元旦以后，一方面经济活动陆续修复，另一方面市场交易活跃度提升，两者共振下2023年开年市场表现显著回暖。我们认为目前市场风险溢价仍处于高位，看好后续市场信心提升带来的风险溢价回落，权益资产有望实现估值修复。
下周关注要点
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原文链接：https://finance.sina.com.cn/money/fund/jjzl/2023-01-14/doc-imyackkn2221266.shtml